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2020年03月28日  07:00   21世紀經濟報道   周炎炎  

這類(lei)產品和銀行理財相比,收益波動怎樣?在(zai)銀行現金管(guan)理類(lei)產品收益越走越低(di)的當下,適合(he)作為投(tou)資替代品嗎?

21理財私房課(ke)

一(yi)位滬上保險資管(guan)交易zi)北硎荊骸啊 鱍 紡蘢齙秸餉錘呤找奼冉仙偌 yi)般靈活申贖(shu)的收益率不會超過(guo)4%。”

收益率突huang)%?最(zui)近理財市場(chang)上出現了一(yi)種靈活性(xing)高、收益率也較高的選(xuan)擇,相比之下讓銀行理財產品“黯然失色”,這就是保險資管(guan)推(tui)出的類(lei)公募產品,俗稱“個養(個人(ren)sou)媳U希 輩貳/p>

這類(lei)產品和銀行理財相比,收益波動怎樣?在(zai)銀行現金管(guan)理類(lei)產品收益越走越低(di)的當下,適合(he)作為投(tou)資替代品嗎?

“個養”產品是指(zhi)養老保險或(huo)養老金公司對個人(ren)或(huo)機(ji)構發售的資產管(guan)理產品。宋文輝圖(tu)

少數產品收益“秒殺(sha)”活期理財

打開騰(teng)訊(xun)理財通,其中一(yi)款“泰康養老匯選(xuan)悅泰”產品,截至2020年03月28日,近一(yi)年的淨值增長高達6.46%,起購門(men)檻低(di)至1000元,但單筆買入不能超過(guo)19.9萬元。而(er)且這款產品標明“靈活申贖(shu)”,隨時可取,T+3到賬,雖然不及(ji)多數銀行現金管(guan)理類(lei)產品fei)曄shu)迅速,但贏在(zai)收益高。

21世紀經濟報道記(ji)者在(zai)“中國理財網(wang)”查詢了2020年03月28日到目前募集(ji)過(guo)的開放式銀行理財產品,業績比較基準最(zui)高的是萊商銀行的一(yi)款定(ding)開產品,年化收益也cang)荒蘢齙.6%。

普益標準數據顯示,今年1月,344家(jia)銀行共(gong)發行了6994款銀行理財產品,其中封閉式預期收益型(xing)產品平(ping)均收益率為4.01%。而(er)且,其中不少產品還是為了春節“拉新”而(er)提高了收益的產品,“非春節檔”產品的平(ping)均理財收益早(zao)已跌破4%,講求靈活性(xing)的nan)紙鴯guan)理類(lei)產品收益就更低(di)了。

21世紀經濟報道記(ji)者從各(ge)家(jia)銀行的APP上查詢獲悉,截至2月6日,招(zhao)行xing)謔芻釔誆菲呷漳昊 找媛首zui)高的為3.17%,工銀理財“添利寶”淨值型(xing)理財產品七日年化收益率為2.95%,興(xing)業銀行xing)觳貳疤砝號”七日年化收益率為3.31%,光大銀行熱(re)賣(mai)的“光銀現金A”上日年化收益率為3.40%,交銀理財現金管(guan)理類(lei)產品“現金添利2號”最(zui)新年化收益率為3.19%。這些申贖(shu)靈活的產品的收益率,都低(di)于上述保險資管(guan)的“個養”產品。

但也不是所有xiao)案鱍輩返氖找娑寄艽 %以(yi)上。從騰(teng)訊(xun)理財通的保險產品子欄目中可以(yi)看到,同樣是“靈活申贖(shu)”bi)yi)類(lei)產品,除(chu)了“泰康養老匯選(xuan)悅泰”之外(wai),平(ping)安養老富盈5號是在(zai)售產品fen)薪日年化收益最(zui)高的,為3.44%。

一(yi)位滬上保險資管(guan)交易zi)倍約ji)者表示︰“‘個養’產品能做到這麼高收益比較少見,一(yi)般靈活申贖(shu)的收益率不會超過(guo)4%,在(zai)保險資管(guan)類(lei)公募產品fen)幸芽kan)稱優秀。”

另外(wai)一(yi)位保險資管(guan)交易zi)畢蚣ji)者展示了長江養老保險的“盛世天倫混合(he)組合(he)”產品,2020年03月28日成立(li),截至目前,4年累(lei)計淨值達1.18,尤其是2019年到目前累(lei)計淨值從1.10躍升至1.18,折(zhe)算下來(lai)近一(yi)年的產品收益率也達7%左右。

重倉(cang)權(quan)益做高收益

“個養”產品是指(zhi)養老保險或(huo)養老金公司對個人(ren)或(huo)機(ji)構發售的資產管(guan)理產品,也是一(yi)種理財產品。這類(lei)產品突然“當紅”的原因有多重︰一(yi)是門(men)檻低(di),大多千元就能購買;二是安全(quan)度相較于公募基金更高,因為保險公司投(tou)資更穩健,通常(chang)在(zai)投(tou)資組合(he)中加(jia)入固收類(lei)資產作為“壓gong)帳 保   閑xiao),虧損(sun)概率低(di);三是流動性(xing)較強,有每日靈活申贖(shu)的,也有7天、1-3個月中短(duan)期的;四(si)是當前收益率基本高出貨幣(bi)yi)個百分(fen)點;五是保險資管(guan)與支付(fu)寶、騰(teng)訊(xun)理財通、度小(xiao)滿等BAT互聯網(wang)渠道合(he)作較多,在(zai)線(xian)購買十(shi)分(fen)方便,而(er)很多規(gui)模較大的銀行和理財子公司的產品還未在(zai)互聯網(wang)渠道鋪開,需要額(e)外(wai)下載銀行APP,銀行首次購買還需要去網(wang)點面簽、做風險評估。

2015年之前,保險理財市場(chang)面向C端shuo)暮芏嗍峭蚰芟蘸屯tou)連險,但由于監管(guan)收緊,目前取代上述兩種產品的就是“個養”產品。不過(guo)對yuan)O展 糾lai)說(shuo),這種類(lei)公募jia)滴癲 侵zhu)流,市場(chang)上獲批此業務的養老保險公司也不多。

相對公募基金,“個養”產品的投(tou)資範圍(wei)更廣,包括(kuo)非標和未上市公司股權(quan);相比銀行現金管(guan)理類(lei)產品,“個養”產品可以(yi)用非標和權(quan)益拉高收益。

而(er)泰康的這款“個養”產品為何能高出銀行現金管(guan)理類(lei)產品一(yi)大截呢(ne)?

21世紀經濟報道記(ji)者翻(fan)閱了“泰康養老匯選(xuan)悅泰”的產品說(shuo)明書,這款產品的投(tou)資比例(li)如下︰固定(ding)收益類(lei)資產不低(di)于投(tou)資組合(he)資產的35%;流動性(xing)資產的比例(li)不低(di)于5%;上市權(quan)益類(lei)資產不高于投(tou)資組合(he)資產的30%;投(tou)資shi)諦xin)托公司集(ji)合(he)資金信(xin)托計劃、銀行業金融機(ji)構信(xin)貸資產支持(chi)證券、基礎(chu)設施投(tou)資計劃、不動產投(tou)資計劃和保險資管(guan)公司項目資產支持(chi)計劃資產合(he)計不超過(guo)20%;正(zheng)回購比例(li)不高于投(tou)資組合(he)淨資產的10%。

“這是一(yi)款混合(he)型(xing)產品,並非固收產品,收益較高的原因在(zai)于權(quan)益類(lei)投(tou)資,去年權(quan)益類(lei)產品的收益普遍比較高。”前述滬上保險資管(guan)交易zi)北硎荊 ┘底使guan)對市場(chang)把握(wo)比較準,這款產品收益高是因為“押對了股票”。

從這款產品的淨值曲線(xian)可以(yi)看到,2月3日淨值下跌,形(xing)成“V”字型(xing)。“這與上證指(zhi)數3日大跌、後(hou)又反彈的曲線(xian)基本吻合(he),可見是權(quan)益類(lei)產品在(zai)拉升收益曲線(xian)。”上述交易zi)背啤/p>

而(er)銀行現金管(guan)理類(lei)產品在(zai)投(tou)資範圍(wei)上受到較強約束,收益偏(pian)低(di)一(yi)些。根(gen)據2020年03月28日出爐的《關于規(gui)範現金管(guan)理類(lei)理財產品管(guan)理有關事項的通知(征求意見稿)》,只能投(tou)資現金,1年期以(yi)內銀行存款、債券回購、央行票據、同業存單,397天剩余期限以(yi)內的債券和ABS,以(yi)及(ji)其他(ta)貨幣(bi)市場(chang)工具。但禁止投(tou)資四(si)類(lei)金融工具,包括(kuo)股票、可轉債、以(yi)定(ding)期存款利率為基準利率的浮動利率債券,和信(xin)用等級在(zai)AA+以(yi)下的債券和ABS。

也有交易zi)倍約ji)者表示︰“如果追求絕對收益,對股票把握(wo)得最(zui)好的還是公募基金,畢竟最(zui)優質的投(tou)研(yan)人(ren)才都在(zai)公募,其次才是保險資管(guan),最(zui)後(hou)是銀行理財。”

不過(guo),這類(lei)“個養”產品的費(fei)率相對于銀行理財偏(pian)高。上述泰康產品的管(guan)理費(fei)為每年0.61%,投(tou)資管(guan)理費(fei)為0.3%,托管(guan)費(fei)為0.02%,合(he)計0.93%;而(er)據21世紀經濟報道記(ji)者觀察,多家(jia)銀行和理財子公司現金管(guan)理類(lei)產品的托管(guan)費(fei)和銷售費(fei),加(jia)起來(lai)不超過(guo)0.5%。(本文不構成投(tou)資建議(yi))

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