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2020年03月28日  07:00   21世紀(ji)經濟報道   翟少(shao)輝  

疫情也可能會使今後一段時間中(zhong)小(xiao)企業的融資變難,這(zhe)又會推動(dong)一批中(zhong)小(xiao)半導ji)迤笠導淶牟bing)購發生。

深(shen)科技

有分析認為,疫情會一定程度放緩中(zhong)國(guo)半導ji)?檔某cheng)長,許多廠(chang)商既有的增產和銷售計(ji)劃(hua)恐面臨延期,進(jin)而延緩中(zhong)國(guo)廠(chang)商的並(bing)購動(dong)作。不過,疫情也可能會使今後一段時間中(zhong)小(xiao)企業的融資變難,這(zhe)又會推動(dong)一批中(zhong)小(xiao)半導ji)迤笠導淶牟bing)購發生。

2月6日,集成(cheng)電路行業分析機構IC Insights發布的研xin)勘 gao)顯示(shi),半導ji)?bing)購活動(dong)在(zai)2019年實現回暖(nuan),總額(e)同(tong)比增長22%,達到317億美元。2019年也成(cheng)為該行業史上xi) 鶴芏e)第(di)三大的年份(fen)。

半導ji)逍幸檔牟bing)購熱潮在(zai)2015年以1077億美元的總金額(e)達到頂峰(feng)。然而在(zai)隨後的三年,並(bing)購總額(e)連續下降(jiang),呈(cheng)放緩之勢。不過,在(zai)全球半導ji)迨shi)場略顯yun)pi)軟的2019年,產業內的並(bing)購交易卻(que)超過了30例,其中(zhong)金額(e)超10億美元的並(bing)購交易達到了7例。

分析認為,5G、AI與車用等新興領(ling)域陸續實現商用量產,使得他們成(cheng)為產業發展的最主要(yao)推動(dong)力,這(zhe)在(zai)創造出高成(cheng)長性市(shi)場需求的同(tong)時,也助力了半導ji)?ling)域並(bing)購逐步(bu)回暖(nuan)。

然而,中(zhong)美貿易關(guan)系正在(zai)為該市(shi)場的並(bing)購活動(dong)增添不確定性,這(zhe)可能會間接影響到jiang) 喊傅墓gui)劃(hua)意願(yuan)或選擇(ze)。對于中(zhong)國(guo)半導ji)宄chang)商而言,其境外並(bing)購或許會在(zai)審核過程中(zhong)面臨一些困難。

此外,近期新型(xing)冠狀病(bing)毒引發的疫情也為中(zhong)國(guo)半導ji)宄chang)商的並(bing)購活動(dong)帶來(lai)一定變數。有分析認為,這(zhe)會一定程度放緩中(zhong)國(guo)半導ji)?檔某cheng)長,許多廠(chang)商既有的增產和銷售計(ji)劃(hua)恐面臨延期,進(jin)而延緩中(zhong)國(guo)廠(chang)商的並(bing)購動(dong)作。不過,疫情也可能會使今後一段時間中(zhong)小(xiao)企業的融資變難,這(zhe)又會推動(dong)一批中(zhong)小(xiao)半導ji)迤笠導淶牟bing)購發生。

半導ji)?bing)購活動(dong)在(zai)2019年實現回暖(nuan)。宋文(wen)輝攝

全球半導ji)逍幸導娌bing)加速

過去十年,伴隨著機器學習、人工智(zhi)能、自動(dong)駕(jia)駛、生物信(xin)息識(shi)別、計(ji)算(suan)機視(shi)覺、虛擬/增強現zhi)怠 咚儻尷咄繅約ji)物聯網在(zai)內的一系列新興科技的逐步(bu)興起(qi),作為基礎的半導ji)?翟zai)日趨成(cheng)熟的同(tong)時,整合的潮流也逐步(bu)顯現。

芯(xin)謀研xin)渴紫(zi) 治鍪 gu)文(wen)軍在(zai)采訪(fang)中(zhong)對21世紀(ji)經濟報道記者(zhe)指(zhi)出,整體來(lai)講(jiang),國(guo)際上的並(bing)購仍在(zai)繼(ji)續。這(zhe)主要(yao)是由于產業進(jin)入“多元化”時代,單一大量的“殺手級”產品越(yue)來(lai)越(yue)少(shao),大型(xing)半導ji)騫 si)需要(yao)通過財務方(fang)式或產品組(zu)合的方(fang)式來(lai)提升業績。

從全年並(bing)購規(gui)模的角度看(kan),2015年是一個(ge)分水嶺。2015年和2016年,全球半導ji)?擋bing)購總額(e)分別達到1077億美元和1007億美元(後調整為598億美元)。而此前的2010至2014年間,全球半導ji)迨shi)場年均並(bing)購總金額(e)還只是126億美元。不少(shao)分析機構在(zai)當時ben)橢毖猿疲(pi) 氳繼(ji)逍幸嫡zai)經歷劇烈(lie)整合的階段。

盡(jin)管隨後三年中(zhong),這(zhe)一趨勢有所放緩,但(dan)在(zai)2015年至2019年,半導ji)?ling)域年均並(bing)購總額(e)依(yi)然達506億美元。2015年之後,保持每年250億美元以上的總並(bing)購規(gui)模已成(cheng)為半導ji)?狄桓ge)新的常(chang)態。

相較于過去,半導ji)逍幸狄yi)托現有資源(yuan)和業務的傳統增長方(fang)式在(zai)近年正顯現出疲(pi)態。隨著市(shi)場的逐步(bu)成(cheng)熟,對下一代科技的研發會極其昂貴(gui)已基本(ben)成(cheng)為產業的共(gong)識(shi)。對一家(jia)公司(si)來(lai)說,在(zai)一個(ge)多元化的市(shi)場中(zhong)保持zhi)叨鵲牧ling)活性以應對產業變革會較為困難。而企業間的合xi) ze)提供了一種zhi)  xiao)的解決方(fang)案。

市(shi)場咨詢公司(si)埃森哲在(zai)1月發布的一份(fen)報告(gao)中(zhong)直言︰“半導ji)逍幸蕩 車撓謝齔?丫 zhong)結。”埃森哲認為,研發成(cheng)本(ben)的攀升、科技迭代的速度、多元化的客戶需求都壓gu)豕??虐氳繼(ji)迤笠滌謝齔?氖奔 妥式穡蛔魑 ti)代,領(ling)先的半導ji)宄chang)商已經將並(bing)購作為新的增長策(ce)略。其結果則(ze)是行業的劇烈(lie)整合。據該機構統計(ji)pi)0年前在(zai)美國(guo)上市(shi)的市(shi)值(zhi)1億美元以上的半導ji)迤笠瞪杏30家(jia),而截至2018年底已僅有72家(jia)。

“超級並(bing)購”bei)蚰言儐/h4>

集邦咨詢分析師徐韶甫對21世紀(ji)經濟報道記者(zhe)指(zhi)出,5G通訊技術的發展是2019年最受關(guan)注的議題,除了商品量產化陸續實現,5G高傳輸量與低延遲的優(you)點也擴充了AI與汽車領(ling)域的相關(guan)應用,如AI雲(yun)端運(yun)算(suan)和自動(dong)駕(jia)駛。

“5G、AI與車用成(cheng)為半導ji)?搗 溝淖鈧饕yao)推力,創造出高成(cheng)長性的市(shi)場需求,因此助長2019年半導ji)?擋bing)購逐漸回暖(nuan)。”此外,徐韶甫進(jin)一步(bu)指(zhi)出,2019年的並(bing)購相當多元,這(zhe)反映出業界正在(zai)加速對產品以及(ji)相關(guan)技術的掌(zhang)握,以應對市(shi)場需求的擴大。

不過,由于需要(yao)監管機構的批準,2019年的並(bing)購數據仍有可能變化。

例如,統計(ji)數據中(zhong)2016年的半導ji)?擋bing)購總金額(e)原本(ben)為1007億美元,但(dan)頗(po)受外界關(guan)注的高通(Qualcomm)390億美元收購恩智(zhi)浦(NXP)的交易在(zai)兩年後遺憾“流產”,也使2016年的數據最終(zhong)調整為598億美元,近5年年均總額(e)由588億美元變為506億美元。

2019年的交易zi)zhong),德國(guo)公司(si)英飛凌(ling)(Infineon)對美國(guo)企業賽普拉斯(Cypress)價(jia)值(zhi)94億美元的收購就仍在(zai)等que)喙懿棵諾耐  zhe)也是IC Insights統計(ji)的2019年金額(e)最高的一個(ge)並(bing)購案。

顧(gu)文(wen)軍指(zhi)出,2019年半導ji)?bing)購領(ling)域的一大特征是中(zhong)等公司(si)或次一線公司(si)的並(bing)購活躍(yue),以及(ji)產品組(zu)合為主。不過他也同(tong)時表(biao)示(shi),未(wei)來(lai)“超級並(bing)購”bei)嵩yue)來(lai)越(yue)少(shao)。“這(zhe)主要(yao)是由于半導ji)宓鬧匾yao)性越(yue)來(lai)越(yue)被(bei)認可,不少(shao)國(guo)家(jia)隨之在(zai)並(bing)購上設置了非常(chang)高的審核標準。”他表(biao)示(shi),“政(zheng)策(ce)的限制會導致大型(xing)並(bing)購減少(shao)。”

埃森哲數據顯示(shi),2013年至2015年,因“政(zheng)府(fu)介(jie)入”bei)頡凹喙芟拗啤鋇紉蛩囟蘢杌蛑zhong)止(zhi)的半導ji)?bing)購交易僅有3例;而2016至2018年,這(zhe)一數字(zi)升至了14例。該機構在(zai)報告(gao)中(zhong)還另外指(zhi)出,如今越(yue)大規(gui)模的交易,越(yue)容易遭遇(yu)更長時間的審核。

以英飛凌(ling)94億美元收購賽普拉斯的交易為例,這(zhe)樁(zhuang)2019年最大規(gui)模的半導ji)?bing)購案原本(ben)預計(ji)于2018年底或2019年初完成(cheng),不過截至目前卻(que)仍在(zai)等que)喙懿棵諾耐 /p>

不過,顧(gu)文(wen)軍仍強調,盡(jin)管監管趨嚴,但(dan)產業規(gui)律的作用會導致並(bing)購活動(dong)持zhong)P焐馗σ蒼zai)采訪(fang)中(zhong)表(biao)示(shi),從中(zhong)長期半導ji)?檔姆 骨魘評lai)看(kan),新興應用與需求的增加“相當可期。”

疫情為中(zhong)國(guo)半導ji)迨shi)場帶來(lai)變數

埃森哲報告(gao)指(zhi)出,半導ji)?禱肪車謀浠 艙zai)帶來(lai)企業策(ce)略的變化。部分企業意在(zai)進(jin)一步(bu)擴大現有市(shi)場的份(fen)額(e)和客戶群體;也有一部分半導ji)騫 si)通過向產業鏈上下游擴張實現增長;更多的半導ji)騫 si)則(ze)是進(jin)入全新的產品和服務市(shi)場,盡(jin)管這(zhe)也面臨著相應的風險(xian)。

不過,中(zhong)國(guo)廠(chang)商卻(que)並(bing)未(wei)“融入”全球半導ji)?檔牟bing)購趨勢之中(zhong)xiao)Tzai)國(guo)際廠(chang)商呈(cheng)現資源(yuan)集中(zhong)整合的同(tong)時,中(zhong)國(guo)半導ji)?ling)域的中(zhong)小(xiao)企業數量還曾(zeng)一度迅速增長。此前已有分析指(zhi)出,巨(ju)頭間的合xi) 蚧岬賈縷潿災zhong)國(guo)廠(chang)商的議價(jia)能力增強,也有可能進(jin)一步(bu)影響到上游材料、設備廠(chang)商的生存空間。

此外,中(zhong)美貿易關(guan)系也在(zai)為半導ji)?bing)購增添不確定性,這(zhe)可能間接影響到jiang) 汗gui)劃(hua)的意願(yuan)或選擇(ze)。徐韶甫指(zhi)出,中(zhong)國(guo)半導ji)迤笠悼贍芑嵩zai)境外並(bing)購案的審核過程面臨困難,這(zhe)會為中(zhong)國(guo)半導ji)?蕩lai)一定的影響。

在(zai)中(zhong)國(guo)廠(chang)商在(zai)向外求購難有進(jin)展的情況下,過多同(tong)類型(xing)企業的存在(zai)也使得產業內部過于分散(san),難以實現對人才和技術的集中(zhong)利(li)用。

顧(gu)文(wen)軍指(zhi)出,中(zhong)國(guo)因特殊原因資本(ben)市(shi)場估值(zhi)過高,在(zai)2020年之前企業融資相對容易;此外,在(zai)政(zheng)府(fu)的支持下,半導ji)逍幸嫡τ諞桓ge)創業的“大好時bei)薄R虼耍 zhong)國(guo)半導ji)?ling)域的並(bing)購仍相對yue)仙shao),尤其是對產業有實質(zhi)shi)跋斕牟bing)購仍yue)jiu)缺(que)乏(fa)。

不過,2020年初的“新型(xing)冠狀病(bing)毒jin)幣 槿que)可能在(zai)並(bing)購領(ling)域帶來(lai)一些變化。“2020年的‘新冠’事件可能會導致中(zhong)小(xiao)公司(si)融資變難。”顧(gu)文(wen)軍分析,“或許會出現一些小(xiao)型(xing)公司(si)的並(bing)購。”

徐韶甫則(ze)表(biao)示(shi),近期“新型(xing)冠狀病(bing)毒jin)幣 囊 榭贍芑峒躉褐zhong)國(guo)半導ji)?檔某cheng)長速度,許多公司(si)既有的增產或銷售計(ji)劃(hua)恐怕會面臨延期,這(zhe)會是減緩中(zhong)國(guo)半導ji)宄chang)商並(bing)購的突發變因。

不過他也指(zhi)出,受中(zhong)國(guo)重點發展半導ji)逡約ji)與之相關(guan)的政(zheng)策(ce)的推動(dong),加上xi) 渮悄芄豢kuai)速提升技術與市(shi)佔率的有效(xiao)方(fang)法,中(zhong)國(guo)半導ji)?黨思憂孔隕砑際蹩   ?ji)還會積(ji)極考慮並(bing)購,以yun)誑kuai)速提升芯(xin)片自產的能力。

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